最新CFA3級模擬試験・サンプル問題集

質問 #1

ジャック・マーサーとジューン・シーグラムはノーザン・アドバイザーズの投資アドバイザーである。マーサーは8年前にロンドンの名門大学を卒業し、シーグラムは米国中西部の大学を卒業したばかりである。ノーザンは年金基金、財団、寄付金、信託などの投資アドバイスを行っている。そのサービスの一環として、外部のポートフォリオ・マネージャーのパフォーマンスを評価している。現在、ノーザンのために働く数人のポートフォリオ・マネージャーのパフォーマンスを精査している。

A.

B.

C. 1

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正解: C

質問 #2

ステファニー・マックレーは、デュランゴ・ウェルス・マネジメント（DWM）のポートフォリオ・マネージャーである。デュランゴ・ウェルス・マネジメントは、米国南西部の富裕層投資家向けの地域マネー・マネージャーである。マックレーの顧客は、年齢、純資産、投資目的などさまざまだが、すべて純資産が100万ドル以上なければ顧客として受け入れることはできない。マックレーの顧客の多くは、会計・コンサルティング会社のカーン＆アソシエイツから紹介された人たちである。DWMは直接的な報酬を提供しない。

A. いえ。

B. い。「公認証券アナリスト」は太字で書くべきでないから。

C. い、なぜなら "a Chartered Financial Analyst "は太字で書くべきではなく、"a "を含むべきではないからです。

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正解: C

質問 #3

シンディ・ハッチャー（CFA）は、過去10年間、ベルンハルト・キャピタルのポートフォリオ・マネージャーを務めた。ベルンハルト在職中、ハッチャーは同社の倫理規定と倫理的資金運用のガイドラインの維持・改善を担当した。ハッチャー氏の努力の結果、ベルンハルト社では、個人および機関投資家の顧客から寄せられる苦情件数が劇的に減少した。

A. カウント・マネジャーとの週次ミーティングにおいて、顧客の個別ニーズについて議論する。

B. カウントマネージャーの週次ミーティングにおいて、顧客の保有資産と投資戦略について議論する。

C. カウント・マネジャーの週次ミーティングで議論される顧客の特定。

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正解: C

質問 #4

ガブリエル・ルノー（CFA）とジャック・ベランジェは、デイモン＆デイモン証券会社でオプション戦略を専門にしている。彼らは、リスクを限定してポジションを構築し、将来のボラティリティ予測から利益を上げ、裁定取引の機会を利用するために、かなり高度な戦略を採用している。デイモンとデイモンはまた、オプション戦略の適切な利用法について、外部のポートフォリオ・マネージャーにアドバイスも提供している。デイモンとデイモンは、S&P500のような広く取引されている指数を対象としたオプションを好んで使用し、推奨している。

A. 3

B. 5

C. 0

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正解: C

質問 #5

シンディ・ハッチャー（CFA）は、過去10年間、ベルンハルト・キャピタルのポートフォリオ・マネージャーを務めた。ベルンハルト在職中、ハッチャーは同社の倫理規定と倫理的資金運用のガイドラインの維持・改善を担当した。ハッチャー氏の努力の結果、ベルンハルト社では、個人および機関投資家の顧客から寄せられる苦情件数が劇的に減少した。

A. 券アナリストが投資適格以下の格付けの債券を推奨している。

B. ートフォリオ・マネジャーが、債券をポートフォリオに組み入れる前に、各ポートフォリオの投資方針書を検討していない。

C. 券アナリストが、企業債券の投資特性に関する詳細な説明をポートフォリオ・マネジャーに提供していない。

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正解: B

質問 #6

エレン・トゥルクスルはトゥルクスル・インベストメント・マネジメントの代表である。彼女の会社は、キャピタルゲインだけでなく、インカムゲイン向上のためにも債券を利用している。セクター・クオリティ・ベットやイールドカーブ・ポジショニングを駆使して、セクターの信用力の相対的な変化や金利の方向性に関する信念を利用することもある。彼女は最近、ジョン・ティンバーレイクを雇い、債券ポートフォリオ分析のためのデータ作成に協力してもらっている。ティンバーレイクはファイナンスの優秀な学部課程を卒業したばかりである。

A.

B.

C.

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正解: A

質問 #7

ブリントン・インベストメント・カンパニー（BIC）のポートフォリオ・マネジャー、テレサ・ベア（CFA）がこのほど、同社の新しい小額資本クローズドエンド型株式ファンド「クエーカー・ファンド」のリード・ポートフォリオ・マネジャーに昇格した。BICはオランダに本社を置く資産運用会社で、他の欧州数カ国に地域オフィスを構えている。この役職を引き受けた後、ベアはBICの3人の社長から手紙を受け取った。その手紙には、ベアーの功績と同社での新しい地位を祝うとともに、次のような内容が記されていた。

A. い、彼らは受託者義務に違反し、クエーカー・ファンドの顧客に対して不誠実であったから。

B. い。彼らはコンプライアンス・オフィサーのオフィスで耳にした情報の守秘義務を守らなかったから。

C. い、もし公に知られていれば、スウィフト株の価格に影響を与えたであろう情報を故意に取引したため。

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正解: C

質問 #8

ジョニー・ブラッコ（CFA）は、トロントにあるカナダ・ナショナル（CNL）の信託部門でポートフォリオ・マネージャーを務めている。CNLは多くの部門を持つ金融コングロマリットである。信託部門に加え、金融商品の販売、調査部門、トレーディング・デスク、投資銀行部門がある。同社の業務手順マニュアルの一部には、応募超過の株式募集における株式の割り当て方法に関する詳細な情報が記載されている。割当ては、以下の基準に基づき、比例配分で行われる。

A. いえ。スタイルズ社に関する情報は、秘密保持に違反して入手したものではないからです。

B. いえ。彼は独自の調査を行っており、モザイク理論に基づく取引が認められているから。

C. い、彼はインサイダー情報を持っているので、その情報に基づいて取引することは許されない。

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正解: C

質問 #9

ハロルド・チャン（CFA）は過去5年間、ウッドロック・マネジメント・グループ（WMG）のリード・ポートフォリオ・マネージャーを務めてきた。WMGはいくつかの株式と債券のポートフォリオを運用しており、ポートフォリオの戦略に合致している限り、すべてのポートフォリオでデリバティブの使用が認められている。WMGエクイティ・オポチュニティーズ・ファンドは、株式における長短の収益機会を利用している。ファンドのポジションは、発行体の発行済み株式やファンドのトラッドの比較的大きな割合を占めることが多い。

A. いかなる基準にも違反しない。

B. 、契約を締結するためにWMGから書面による同意を得ていないため、基準に違反する。

C. ェリー・クリーク社に専門的なアドバイスを提供する能力を偽っていたため、基準に違反する。

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正解: B

質問 #10

エレン・トゥルクスエルはトゥルクスエル・インベストメント・マネジメントのプリンシパルである。彼女の会社は、キャピタルゲインだけでなく、インカムゲイン向上のためにも債券を利用している。セクター・クオリティ・ベットやイールドカーブ・ポジショニングを駆使して、セクターの信用力の相対的な変化や金利の方向性に関する信念を利用することもある。彼女は最近、ジョン・ティンバーレイクを雇い、債券ポートフォリオ分析のためのデータ作成に協力してもらっている。ティンバーレイクはファイナンスの優秀な学部課程を卒業したばかりである。

A. ャッシュフロー再投資。

B. 株発行スワップ。

C. 節性。

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正解: C

質問 #11

モーリス・テイラー（CFA、FRM）は、自社の商品ポートフォリオのリスク管理を担当している。テイラーはリスク管理分野で豊富な経験を持ち、その結果、新入社員の指導を任されている。スティーブン・ジェイコブスは新入社員のファイナンシャル・アナリストで、会社のリスク管理プロセスを調査するよう命じられた。調査結果の正確性を確認するため、彼はテイラーに相談する。テイラーはジェイコブス*の調査結果を徹底的に検討することに同意し、自分の知識を提供することを志願する。

A. 済リスク

B. ペレーションリスク

C. 動性リスク

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正解: C

質問 #12

アルベルト・ヴルフ（CFA）は、北ドイツの中小企業向け投資を手がける地域金融サービス会社、アップサラ・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネージャーである。ヴルフはほとんどの場合、欧州証券への地域集中投資を担当している。為替管理の専門知識が不足しているため、ウプサラのポートフォリオの一部で海外エクスポージャーを管理している外国為替の専門家ジェームズ・バウアーと緊密に連携している。両者ともポートフォリオ資産の運用に全力を注いでいる。

A. 円のプット・オプションを売る。

B. 7ユーロのプット・オプションを売る。

C. 9円のプット・オプションを買う。

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正解: A

質問 #13

パワフル・パフォーマンス・プレゼンターズ（PPP）は、年金コンサルティング会社向けのパフォーマンス帰属・評価会社で、このほどストーバー＆ロバートソンに雇われ、トップテックのパフォーマンス帰属分析を行った。トム・ハリソンとウェンディ・パウエルがPPPの代表を務めている。最近、パフォーマンス・アトリビューションはその欠点から非難を浴びているが、ストーバーはPPPがクライアントに必要なサービスを提供していると考えている。ロバートソンはストーバーのパフォーマンス・アトリビューション分析に対する見解に共感している。

A. ンチマーク

B. ンチマーク

C. ンチマーク

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正解: B

質問 #14

証券アナリストのアンドリュー・ティアン（CFA）とキャメロン・ウォン（CFA）は、シンガポール投資アナリスト協会の投資シンポジウムに出席している。シンポジウムの焦点は、資本市場の期待と市場間の相対的資産評価である。アジア太平洋地域から多くの著名な実務家や学者が出席し、プレゼンテーションやパネル・ディスカッションに参加する。最初のプレゼンターであるリリアン・ソー学会会長は、市場予想と推定ツールについて講演する。

A. 理的な罠とリスクの特定ミス。

B. 択的バイアス症候群とリスクスペシフィックエラー。

C. 理的罠とモデルおよび入力の不確実性。

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正解: C

質問 #15

サマセット・インベストメント・リミテッドはシンガポールを拠点とする運用会社で、投資パフォーマンスの評価を行っている。CFAであるキャメロン・リーは、この評価の実施を任され、その結果を上層部に報告することになっている。リーは、特に年間の回転率が比較的高いファンドでは、取引執行がポートフォリオ全体のパフォーマンスに大きな役割を果たすと確信している。李は、取引執行がポートフォリオ全体のパフォーマンスに大きな役割を果たすと確信している。

A.

B.

C.

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正解: C

質問 #16

ポール・デノンは投資顧問会社アップル・マーケッツ・アソシエイツのシニア・マネージャーである。デノンはこれまで、ポートフォリオの分散やベータといった伝統的な手法を使ってポートフォリオのリスクを検証してきた。最近、デノンはバリュー・アット・リスク（VAR）を採用し、さまざまなシナリオの下で顧客が失う可能性のある金額を判断することに興味を持つようになった。VARを検証するために、ポールはアップルの最大手企業のみを対象にしたファンドを選択する。

A. 500万ドル

B. 800万ドル

C. 000万ドル

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正解: B

質問 #17

パワフル・パフォーマンス・プレゼンターズ（PPP）は、年金コンサルティング会社向けのパフォーマンス帰属・評価会社で、このほどストーバー＆ロバートソンに雇われ、トップテックのパフォーマンス帰属分析を行った。トム・ハリソンとウェンディ・パウエルがPPPの代表を務めている。最近、パフォーマンス・アトリビューションはその欠点から非難を浴びているが、ストーバーはPPPがクライアントに必要なサービスを提供していると考えている。ロバートソンはストーバーのパフォーマンス・アトリビューション分析に対する見解に共感している。

A. リソンだけが正しい。

B. ウエルだけが正しい。

C. ちらも不正解

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正解: A

質問 #18

ステファニー・マックレーは、デュランゴ・ウェルス・マネジメント（DWM）のポートフォリオ・マネージャーである。デュランゴ・ウェルス・マネジメントは、米国南西部の富裕層投資家向けの地域マネー・マネージャーである。マックレーの顧客は、年齢、純資産、投資目的などさまざまだが、顧客として受け入れるには、全員が少なくとも100万ドルの純資産を持っていなければならない。マックレーの顧客の多くは、会計・コンサルティング会社のカーン＆アソシエイツから紹介されている。DWMは直接的な報酬を提供しない。

A. いはい

B. いえ

C. いいいえ

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正解: C

質問 #19

マーク・ロール（CFA）は、ライダー・インベストメント・アドバイザリーの国際債券ファンドのマネージャーである。債券の選択と為替ヘッジの決定を担当している。ロールはカナダとイギリスの金利と為替レートの関係に興味を持っている。カナダドル（C$）と英ポンドのスポット為替レートは1.75C$/£である。また、カナダの1年金利は4.0%である。

A. ポンド＝0

B.

C.

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正解: B

質問 #20

ジャック・ローズとライアン・ボートマンはクインシー・コンサルタンツのアナリストである。クインシーは、米国とカナダの年金制度、保険会社、その他の機関投資家のポートフォリオ・マネージャーに、リスク管理とパフォーマンスの提示に関するアドバイスを提供している。ローズとボートマンは、米国の成熟企業4社の確定給付年金制度の分析を準備している。同制度による株主へのリスクを把握するためである。ローズとボートマンは、図のような情報を収集する。

A. ナリオ

B. ナリオ

C. ナリオ

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正解: B

質問 #21

ガブリエル・ルノー（CFA）とジャック・ベランジェは、デイモン＆デイモン証券会社でオプション戦略を専門にしている。彼らは、リスクを限定してポジションを構築し、将来のボラティリティ予測から利益を上げ、裁定取引の機会を利用するために、かなり高度な戦略を採用している。デイモンとデイモンはまた、オプション戦略の適切な利用法について、外部のポートフォリオ・マネージャーにアドバイスも提供している。デイモンとデイモンは、S&P500のような広く取引されている指数を対象としたオプションを好んで使用し、推奨している。

A. ランジェだけが正しい。

B. ノーだけが正しい。

C. 方が正しい -OR- 両方とも正しくない

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正解: B

質問 #22

マーク・ロール（CFA）は、ライダー・インベストメント・アドバイザリーの国際債券ファンドのマネージャーである。債券の選択と為替ヘッジの決定を担当している。ロールはカナダとイギリスの金利と為替レートの関係に興味を持っている。カナダドル（C$）と英ポンドのスポット為替レートは1.75C$/£である。また、カナダの1年金利は4.0%である。

A. ナッフ債はリターンが8

B. 式債券は超過収益率が4

C. 貨超過収益率が3

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正解: B

質問 #23

マーク・ストーバー、ウィリアム・ロバートソン、ジェームズ・マクガイアの3人は、地域の年金コンサルタント会社のコンサルタントである。彼らのクライアントの一人、クオリティ・カー・パーツ・マニュファクチャリング社の最高投資責任者であるリチャード・スミザースプーン氏は、最近、年金制度のリスク管理に関する会議に出席した。スミザースプーン氏は保守的な運用者で、ポートフォリオの回転を抑えた長期投資戦略を好んでいる。スミザースプーン氏は確定給付型年金の運用経験は豊富だが、次のような運用経験はほとんどない。

A. ちらも正しい。

B. ちらも正しくない。

C. ちらかが正しい。

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正解: A

質問 #24

ヒメナ・モラ（CFA）とジャック・ウィーターズ（CFA）はオッターバイン・フォーキャストのエコノミストである。オッターベインは機関投資家、中堅投資銀行、企業向けに経済コンサルティングと予測サービスを提供している。資産クラスのパフォーマンスを予測し、戦略的な資産配分を策定するため、モラとウィーターズは現在、先進4カ国の資本市場予想を調査している：アルツァーノ、ロンバルド、ベルガモ、リンデンである。ウィータースは2009年に採用され、モーラはその上司である。

A. 状維持の罠。

B. ccallabilityの罠。

C. 拠確認トラップ

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正解: C

質問 #25

証券アナリストのアンドリュー・ティアン（CFA）とキャメロン・ウォン（CFA）は、シンガポール投資アナリスト協会の投資シンポジウムに出席している。シンポジウムの焦点は、資本市場の期待と市場間の相対的資産評価である。アジア太平洋地域から多くの著名な実務家や学者が出席し、プレゼンテーションやパネル・ディスカッションに参加する。最初のプレゼンターであるリリアン・ソー学会会長は、市場予想と推定ツールについて講演する。

A. 染性、およびリターンの非正規性は、ノンパラメトリックモデルによるリスク推定を妨げる。

B. 染性、およびリターンの非正規性は、パラメトリックモデルを用いたリスク推定をより困難にする。

C. クロの伝播とリターンの非正規性により、パラメトリック・モデルを使ったリスク推定が難しくなる。

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正解: B

質問 #26

ヒメナ・モラ（CFA）とジャック・ウィーターズ（CFA）はオッターバイン・フォーキャストのエコノミストである。オッターベインは機関投資家、中堅投資銀行、企業向けに経済コンサルティングと予測サービスを提供している。資産クラスのパフォーマンスを予測し、戦略的な資産配分を策定するため、モラとウィーターズは現在、先進4カ国の資本市場予想を調査している：アルツァーノ、ロンバルド、ベルガモ、リンデンである。ウィータースは2009年に採用され、モーラはその上司である。

A. ートフォリオ

B. ートフォリオ

C. ートフォリオ

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正解: C

質問 #27

ウェルス・マネジメントのトップ・エコノミスト、フレデリック・ミルトンは景気循環予測家であり、ミルトンの経済予測は、すべての財・サービス部門に影響を与える景気上昇を示している。ミルトンは月例会議で、ウェルス・マネジメントの他のプロフェッショナルたちに彼の経済調査結果を発表する。ナサニエル・ノートンとティモシー・タッカーはミルトンの能力に自信を持っている。

A. イ・アンド・ホールド

B. ンスタント・ミックス。

C. 定比率のポートフォリオ保険。

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正解: C

質問 #28

ジャック・ルパージュ（CFA）はMontBlanc Securitiesのポートフォリオ・マネージャーであり、顧客ポートフォリオにエアコンを400万株保有している。ルパージュは一任勘定と無一任勘定の両方に対し、エアコンの定期的な調査報告書を発行している。ルパージュは10月の投資報告書の中で、「私の意見では、エアコンは買収のターゲットとして "検討中 "の段階に入りつつある。それにもかかわらず、この可能性は株式の市場価値に完全に反映されているようだ。

A. 反にあたる。

B. モンブラン証券のロイターにアクセスできないので違反ではない。

C. 、ルパージュがその情報をもとに取引することで、すでに株価に織り込まれている情報をもとに取引したことになり、不当な取引となるため、違反となる。

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正解: A

質問 #29

エレン・トゥルクスルはトゥルクスル・インベストメント・マネジメントの代表である。彼女の会社は、キャピタルゲインだけでなく、インカムゲイン向上のためにも債券を利用している。セクター・クオリティ・ベットやイールドカーブ・ポジショニングを駆使して、セクターの信用力の相対的な変化や金利の方向性に関する信念を利用することもある。彼女は最近、ジョン・ティンバーレイクを雇い、債券ポートフォリオ分析のためのデータ作成に協力してもらっている。ティンバーレイクはファイナンスの優秀な学部課程を卒業したばかりである。

A.

B.

C.

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正解: A

質問 #30

ペース保険は大規模なマルチライン保険会社で、独自の投資信託もいくつか所有している。各ファンドは個別に運用されているが、ペース社にはすべてのファンドを監督する投資委員会がある。この委員会は、適切なベンチマークに照らし合わせて、また個々のファンドの投資目的に照らして、ファンドのパフォーマンスを評価する責任を負っている。最近の投資委員会の会合で、ペース社の株式投資信託のパフォーマンスの低さが議論された。一部

A. 務会計。

B. 表性。

C. 知恵バイアス。

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正解: B

質問 #31

ヒメナ・モラ（CFA）とジャック・ウィーターズ（CFA）はオッターバイン・フォーキャストのエコノミストである。オッターベインは機関投資家、中堅投資銀行、企業向けに経済コンサルティングと予測サービスを提供している。資産クラスのパフォーマンスを予測し、戦略的な資産配分を策定するため、モラとウィーターズは現在、先進4カ国の資本市場予想を調査している：アルツァーノ、ロンバルド、ベルガモ、リンデンである。ウィータースは2009年に採用され、モーラはその上司である。

A. い。

B. いえ、どちらも不正解です。

C. いえ、1のみが正しい。

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正解: C

質問 #32

ルーシー・サカタ（CFA）とゲーリー・ローウェンスタイン（CFA）は、機関投資家や裕福な個人投資家に投資ファンドを提供するマレー・ファンドのポートフォリオ・マネージャーである。マレーは先進国市場では頻繁にインデックス運用を行うが、効率性の低い市場やアナリストが特定の専門知識を持つと思われる場合には、本格的なアクティブ運用を行う。マレーのクライアントの大半はトラッキング・エラーを最小限に抑えようとしている。マレーのファンドのひとつは香港のインデックスに投資するもので、投資家のための方法として販売されている。

A. ちらの記述も正しい。

B. 述1のみが正しい。

C. 述2のみが正しい。

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正解: A

質問 #33

CFAであるジョン・グリーンは、大手グローバル投資銀行およびアドバイザリー会社であるフェデラル・セキュリティーズのセルサイド・テクノロジー・アナリストである。最近、彼が調査している企業の幹部と話す中で、グリーンは不穏なニュースを耳にした。これらの企業のほとんどが、来年度の売上予測を引き下げているのだ。しかし、株価は、経営陣の売上警告が広く流布されているにもかかわらず、安定している。グリーンは四半期ごとの業界分析を準備中で、さらなる意見を求めることにした。彼はアラン・ヴォーに電話した。

A. reen氏の取締役会における地位の問題は開示する必要はないが、相続したプットオプションはGreen氏の雇用主、顧客、見込み客に開示しなければならない。

B. リーンの両事項は、グリーンの雇用主、顧客、見込み客に完全に開示しなければならない。

C. リーンは現取締役ではないので、開示の必要はなく、プット・オプションについても、買い推奨がすでに完了し、実施されているので、開示する必要はない。

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正解: B

質問 #34

サマセット・インベストメント・リミテッドはシンガポールを拠点とする運用会社で、投資パフォーマンスの評価を行っている。CFAであるキャメロン・リーは、この評価の実施を任され、その結果を上層部に報告することになっている。リーは、特に年間の回転率が比較的高いファンドでは、取引執行がポートフォリオ全体のパフォーマンスに大きな役割を果たすと確信している。李は、取引執行がポートフォリオ全体のパフォーマンスに重要な役割を果たすと確信しており、特に1年間の回転率が比較的高いファンドでは、取引執行がポートフォリオ全体のパフォーマンスに重要な役割を果たすと確信している。

A. 日のVWAPは22

B. 日のVWAPは22

C. 日のVWAPは22

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正解: C

質問 #35

アルベルト・ヴルフ（CFA）は、北ドイツの中小企業向け投資を手がける地域金融サービス会社、アップサラ・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネージャーである。ヴルフはほとんどの場合、欧州証券への地域集中投資を担当している。為替管理の専門知識が不足しているため、ウプサラのポートフォリオの一部で海外エクスポージャーを管理している外国為替の専門家ジェームズ・バウアーと緊密に連携している。両者ともポートフォリオ資産の運用に全力を注いでいる。

A. 0日間の先物契約が満期を迎えたら、バウアー社はユーロに対するドルの相対的な変動をさらにヘッジするために、別の90日間の契約を締結すべきである。

B. 0日契約の代わりに、バウアー社は125日間の全期間をカバーする180日契約を締結すべきである。

C. 額の取引コストがかかるが、バウアーは先物の満期が希望する保有期間と同じになるまで、ヘッジを継続的に調整すべきである。

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正解: C

質問 #36

アルベルト・ヴルフ（CFA）は、北ドイツの中小企業向け投資を手がける地域金融サービス会社、アップサラ・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネージャーである。ヴルフはほとんどの場合、欧州証券への地域集中投資を担当している。為替管理の専門知識が不足しているため、ウプサラのポートフォリオの一部で海外エクスポージャーを管理している外国為替の専門家ジェームズ・バウアーと緊密に連携している。両者ともポートフォリオ資産の運用に全力を注いでいる。

A. いえ、バウアーは不利な為替変動にしか関心がないので、ネイチャーの方が割安でしょう。

B. いえ。流動性が低いにもかかわらず、先物の方がコストは低い。

C. い、バウアーはオプションを行使するか失効させるかを選択できる。

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正解: A

質問 #37

ローワン・ブラザーズは、ポートフォリオ・マネジメントとインベストメント・バンキング・サービスを提供する総合投資会社である。過去10年間、CFAであるアーロン・キングは、ローワン・ブラザーズのために個人顧客のポートフォリオを管理してきた。キングの顧客の一人、シェルビー・パブリカは50代後半の未亡人で、夫が亡くなり、700万ドル以上の資産を信託に残し、その唯一の受益者は彼女である。

A. い

B. いえいいえ

C. いえ

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正解: C

質問 #38

CFAであるシンシア・ファーミントンは、ルイス家の6億ドルの証券ポートフォリオを管理している。ファーミントンとルイス家は、これらの資産を含むポートフォリオの一部を管理するために、オルタナティブ投資のマネージャーを雇うことに合意した。採用プロセスの一環として、彼らは必要なデューデリジェンスを行おうとした。各マネージャーの組織、各マネージャーが投資した市場の相対的な効率性、各マネージャーの性格、そして、以下のようなサービスプロバイダーを評価した。

A. ライベート・エクイティは分散投資に適しているが、リターンが比較的低いため、適切ではない。

B. ライベート・エクイティは高いリターンを提供するが、分散効果が比較的低いため、適切である。

C. ライベート・エクイティは高いリターンと優れた分散投資の両方を提供するため、適切である。

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正解: B

質問 #39

モーリス・テイラー（CFA、FRM）は、自社の商品ポートフォリオのリスク管理を担当している。テイラーはリスク管理分野で豊富な経験を持ち、その結果、新入社員の指導を任されている。スティーブン・ジェイコブスは新入社員のファイナンシャル・アナリストで、会社のリスク管理プロセスを調査するよう命じられた。調査結果の正確性を確認するため、彼はテイラーに相談する。テイラーはジェイコブス*の調査結果を徹底的に検討することに同意し、自分の知識を提供することを志願する。

A. 59万ドル

B. 510万ドル

C. 788万ドル

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正解: A

質問 #40

CFAであるダン・ドレイパーはマディソン証券のポートフォリオ・マネージャーだ。ドレイパーは自分の担当となったばかりのいくつかのポートフォリオを分析している。どのケースでも、ポートフォリオの目的と制約が明確に記述されており、最初の戦略的資産配分も決まっている。しかし、ドレイパーはすべてのポートフォリオで資産価値が変化していることを発見した。その結果、現在のアロケーションは当初のアロケーションから離れてしまった。ドレイパーは、以下のような様々なリバランス戦略を検討している。

A. 客様

B. 客

C. 客様

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正解: C

質問 #41

キム・シンプソン（CFA）は、7500万ドルのマルチキャップ・グロース・ポートフォリオを運用している。シンプソンは適正価格での成長（GARP）投資戦略を採用し、投資対象は小型株、中型株、大型株である。彼女は毎年1回、ポートフォリオ全体を入れ替える。シンプソンは、投資戦略の実施によって発生したトレーディング・コストの額を懸念しています。シンプソンは、トレーダーであるジャネット・ロング（CFA）の協力を得て、取引コスト分析を行うことにした。

A. 報主導型。

B. 値動機。

C. 動性動機

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正解: A

質問 #42

CFAであるダン・ドレイパーはマディソン証券のポートフォリオ・マネージャーだ。ドレイパーは自分の担当となったばかりのいくつかのポートフォリオを分析している。どのケースでも、ポートフォリオの目的と制約が明確に記述されており、最初の戦略的資産配分も決まっている。しかし、ドレイパーはすべてのポートフォリオで資産価値が変化していることを発見した。その結果、現在のアロケーションは当初のアロケーションから離れてしまった。ドレイパーは、以下のような様々なリバランス戦略を検討している。

A. 顧客Cに適している。

B. 凹型戦略の例である。

C. 、床がゼロより大きく、乗数が1に等しいコンスタント・プロポーション戦略である。

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正解: A

質問 #43

ジャック・マーサーとジューン・シーグラムはノーザン・アドバイザーズの投資アドバイザーである。マーサーは8年前にロンドンの名門大学を卒業し、シーグラムは米国中西部の大学を卒業したばかりである。ノーザンは年金基金、財団、寄付金、信託などの投資アドバイスを行っている。そのサービスの一環として、外部のポートフォリオ・マネージャーのパフォーマンスを評価している。現在、ノーザンのために働く数人のポートフォリオ・マネージャーのパフォーマンスを精査している。

A. ナー・ポートフォリオの方がより分散されており、ダウンサイドリスクの観点からは、ルナー・ポートフォリオの方が優れたパフォーマンスを上げている。

B. イソン・ポートフォリオの方がより分散されているが、ダウンサイドリスクの観点からは、ルナ・ポートフォリオの方が優れたパフォーマンスを持っている。

C. ナー・ポートフォリオの方がより分散されているが、ダウンサイドリスクの観点からはバイソン・ポートフォリオの方が優れたパフォーマンスを上げている。

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正解: A

質問 #44

モーリス・テイラー（CFA、FRM）は、自社の商品ポートフォリオのリスク管理を担当している。テイラーはリスク管理分野で豊富な経験を持ち、その結果、新入社員の指導を任されている。スティーブン・ジェイコブスは新入社員のファイナンシャル・アナリストで、会社のリスク管理プロセスを調査するよう命じられた。調査結果の正確性を確認するため、彼はテイラーに相談する。テイラーはジェイコブス*の調査結果を徹底的に検討することに同意し、自分の知識を提供することを志願する。

A. ルティーノレシオ

B. oMADレシオ

C. ンフォメーション・レシオ

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正解: C

質問 #45

CFAであるシャーリー・ライリーは、大手投資顧問会社クレイン＆アソシエイツLLC（CA）のトレーディング担当副社長から最高投資責任者（CIO）に昇進したばかりだ。ライリーはCAに入社して8年になるが、CIOとしての新たな職務に就くにあたり、学ぶべきことは多い。ライリーとシンプソンは会社全体の手続きと方針を見直し、いくつかの潜在的な問題を発見した。

A. PSの見直し方針は適切だが、スタイル／戦略の変更を伝える方針は不適切である。

B. ちらの方針も不適切である。

C. ちらの方針もアセット・マネジャー職務規定に合致している。

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正解: B

質問 #46

ポール・デノンは投資顧問会社アップル・マーケッツ・アソシエイツのシニア・マネージャーである。デノンはこれまで、ポートフォリオの分散やベータといった伝統的な手法を使ってポートフォリオのリスクを検証してきた。最近、デノンはバリュー・アット・リスク（VAR）を採用し、さまざまなシナリオの下で顧客が失う可能性のある金額を判断することに興味を持つようになった。VARを検証するために、ポールはアップルの最大手企業のみを対象にしたファンドを選択する。

A. 過去のVARに関してのみ正しい。

B. 析的VARに関してのみ正しい。

C. ストリカルVARと分析的VARの両方に関して正しい。

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正解: A

質問 #47

ステファニー・マックリーは、デュランゴ・ウェルス・マネジメント（DWM）のポートフォリオ・マネージャーである。マックレーの顧客は、年齢、純資産、投資目的などさまざまだが、すべて純資産が100万ドル以上なければ顧客として受け入れることはできない。マックレーの顧客の多くは、会計・コンサルティング会社のカーン＆アソシエイツから紹介された人たちである。DWMは直接的な報酬を提供しない。

A. い。

B. いえ。紹介契約は、マックレーのサービスを利用する前に、すべての顧客および見込み客に完全に開示されているから。

C. いえ。マックレーは純資産が100万ドルを超える顧客しか受け入れておらず、そのような顧客は、この取り決めが業界で一般的であることを知っている可能性が高いから。

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正解: A

質問 #48

マトリックス・コーポレーションはエネルギー、電気通信、海運業を営む多部門企業である。マトリックス社は伝統的な確定給付年金制度をスポンサーしている。年金資産は55億ドルと評価されているが、最近の金利低下により、年金債務は83億ドルに膨らんでいる。マトリックスの従業員平均年齢は57.5歳で、業界平均よりかなり高く、現役と退職者の比率は1.1である。マトリックスのCFOであるジョー・エリオットは次のように語っている。

A. トリックスの年金資産の運用に関するエリオットの発言について、以下の3点を取り上げて批判しなさい：

B. された行動特性 ii

C. 供された情報に基づき、マトリックス社の年金制度のリターン目標とリスク目標を策定しなさい。(計算は不要）質問2-Bのテンプレート

D. 供された情報に基づき、年金基金の投資方針声明書の適切な制約条件を定式化しなさい。

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正解: A

質問 #49

CFAであるシンシア・ファーミントンは、ルイス家の6億ドルの証券ポートフォリオを管理している。ファーミントンとルイス家は、これらの資産を含むポートフォリオの一部を管理するために、オルタナティブ投資のマネージャーを雇うことに合意した。採用プロセスの一環として、彼らは必要なデューデリジェンスを行おうとした。各マネージャーの組織、各マネージャーが投資した市場の相対的な効率性、各マネージャーの性格、そして、以下のようなサービスプロバイダーを評価した。

A. ターンの可能性が高い。

B. ャッシュフローが早い。

C. ターンの測定誤差が少ない。

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正解: A

質問 #50

ブリントン・インベストメント・カンパニー（BIC）のポートフォリオ・マネジャー、テレサ・ベア（CFA）がこのほど、同社の新しい小口株式クローズドエンド型ファンド「クエーカー・ファンド」のポートフォリオ・マネジャーに昇格した。BICはオランダに本社を置く資産運用会社で、他の欧州数カ国に地域オフィスを構えている。この役職を引き受けた後、ベアはBICの3人の社長から手紙を受け取った。その手紙には、ベアーの功績と同社での新しい地位を祝うとともに、次のような内容が記されていた。

A. いえ。

B. い。なぜなら、この提案はファンドの投資家を引き付けるために市場データを操作することを意図しているからです。

C. い。コンプライアンス・オフィサーは、ベアではなく、適用される法律や規制を知る責任があるはずだから。

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正解: B

質問 #51

シミュレーション地元の銀行の信託部門は、フィネガン夫妻の課税対象となる150万ドルの相続口座も管理しているが、この口座ではサラ・フィネガンがすべての取引を指示している。フィネガンさんは金融投資を通じて社会的優先順位を表明している。彼女はタバコ、防衛、石油・ガス、化学会社を投資対象から意図的に除外し、税金を最小限に抑えることに執着している。フィネガン夫妻は、政府に必要以上に1ドルも払いたくないのだ。フィネガさん

A. 下の説明を参照のこと。

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正解: A

質問 #52

マーク・ストーバー、ウィリアム・ロバートソン、ジェームズ・マクガイアの3人は、地域の年金コンサルタント会社のコンサルタントである。彼らのクライアントの一人、クオリティ・カー・パーツ・マニュファクチャリング社の最高投資責任者であるリチャード・スミザースプーン氏は、最近、年金制度のリスク管理に関する会議に出席した。スミザースプーン氏は保守的な運用者で、ポートフォリオの回転を抑えた長期投資戦略を好んでいる。スミザースプーン氏は確定給付型年金の運用経験は豊富だが、次のような運用経験はほとんどない。

A. 散共分散法

B. ストリカルシミュレーション法

C. ンテカルロ・シミュレーション法。

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正解: A

質問 #53

証券アナリストのアンドリュー・ティアン（CFA）とキャメロン・ウォン（CFA）は、シンガポール投資アナリスト協会の投資シンポジウムに出席している。シンポジウムの焦点は、資本市場の期待と市場間の相対的資産評価である。アジア太平洋地域から多くの著名な実務家や学者が出席し、プレゼンテーションやパネル・ディスカッションに参加する。最初のプレゼンターであるリリアン・ソー学会会長は、市場予想と推定ツールについて講演する。

A. 興市場国債の質の向上と、新興市場政府のグローバル資本へのアクセス能力の向上。

B. merging Markets Bond Index Pius (EMBI+) インデックスは、ラテンアメリカの債券で占められている。

C. 興国債券はボラティリティが高く、リターン分布がマイナスに偏る可能性がある。

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正解: B

質問 #54

ハロルド・チャン（CFA）は過去5年間、ウッドロック・マネジメント・グループ（WMG）のリード・ポートフォリオ・マネージャーを務めてきた。WMGはいくつかの株式と債券のポートフォリオを運用しており、ポートフォリオの戦略に合致している限り、すべてのポートフォリオでデリバティブの使用が認められている。WMGエクイティ・オポチュニティーズ・ファンドは、株式における長短の収益機会を利用している。ファンドのポジションは、発行体の発行済み株式やファンドのトラッドの比較的大きな割合を占めることが多い。

A. 引 2 と 3 はどちらも CFA 協会の基準に違反している。

B. ちらの取引も CFA 協会の基準に違反していない。

C. 引 2 は CFA 協会の基準に違反しているが、取引 3 は違反していない。

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正解: C

質問 #55

パワフル・パフォーマンス・プレゼンターズ（PPP）は、年金コンサルティング会社向けのパフォーマンス帰属・評価会社で、このほどストーバー＆ロバートソンに雇われ、トップテックのパフォーマンス帰属分析を行った。トム・ハリソンとウェンディ・パウエルがPPPの代表を務めている。最近、パフォーマンス・アトリビューションはその欠点から非難を浴びているが、ストーバーはPPPがクライアントに必要なサービスを提供していると考えている。ロバートソンはストーバーのパフォーマンス・アトリビューション分析に対する見解に共感している。

A. リソンだけが正しい。

B. ウエルだけが正しい。

C. リソンもパウエルも不正解。

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正解: C

質問 #56

アルベルト・ヴルフ（CFA）は、北ドイツの中小企業向け投資を手がける地域金融サービス会社、アップサラ・アセット・マネジメントのポートフォリオ・マネージャーである。ヴルフはほとんどの場合、欧州証券への地域集中投資を担当している。為替管理の専門知識が不足しているため、ウプサラのポートフォリオの一部で海外エクスポージャーを管理している外国為替の専門家ジェームズ・バウアーと緊密に連携している。両者ともポートフォリオ資産の運用に全力を注いでいる。

A. べてのリスクがヘッジされているため、ゼロ。

B. 内のリスクフリーレート。

C. 国のリスクフリーレート。

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正解: B

質問 #57

ヒメナ・モラ（CFA）とジャック・ウィーターズ（CFA）はオッターバイン・フォーキャストのエコノミストである。オッターベインは機関投資家、中堅投資銀行、企業向けに経済コンサルティングと予測サービスを提供している。資産クラスのパフォーマンスを予測し、戦略的な資産配分を策定するため、モラとウィーターズは現在、先進4カ国の資本市場予想を調査している：アルツァーノ、ロンバルド、ベルガモ、リンデンである。ウィータースは2009年に採用され、モーラはその上司である。

A. ルツァーノ

B. ルガモ

C. ンバルド

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正解: B

質問 #58

ペース保険は大規模なマルチライン保険会社で、独自の投資信託もいくつか所有している。各ファンドは個別に運用されているが、ペース社にはすべてのファンドを監督する投資委員会がある。この委員会は、適切なベンチマークに照らし合わせて、また個々のファンドの投資目的に照らして、ファンドのパフォーマンスを評価する責任を負っている。最近の投資委員会の会合で、ペース社の株式投資信託のパフォーマンスの低さが議論された。一部

A. 守主義（アンカリングと調整）。

B. 悔の最小化。

C. ャンブラーの誤謬。

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正解: B

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