معدل العائد الداخلي (IRR): التعريف، الصيغة، وكيفية الحساب؟

يعد معدل العائد الداخلي (IRR) مقياسًا بالغ الأهمية لتحديد ربحية المشروع. وبصفتي محترفًا يتمتع بخبرة في إدارة العديد من المشاريع وحاصلًا على شهادة PMP (محترف إدارة المشاريع)، فأنا أدرك أهمية معدل العائد الداخلي في اتخاذ القرارات المستنيرة.
في هذه المقالة، سأتناول تعريف معدل العائد الداخلي وصيغته وكيفية إيجاده وحساب معدل العائد الداخلي خطوة بخطوة. أهدف إلى تثقيف مديري المشاريع الطموحين حول معدل العائد الداخلي وتقييم المشاريع، مستفيدًا من تجاربي الشخصية. سواء كنت تسعى للحصول على شهادة PMP من خلال حضور دورات PMP عبر الإنترنت أو تحسين مهاراتك في إدارة المشاريع، فإن معدل العائد الداخلي أمر بالغ الأهمية لاتخاذ قرارات مالية سليمة في عالم إدارة المشاريع الديناميكي.
عندما تلتقي النظرية بالتطبيق العملي، فإن القرارات المستنيرة تؤدي إلى النجاح. دعونا نستكشف معًا معدل العائد الداخلي.
مؤسسة التمويل المؤسسي
ما هو معدل العائد الداخلي (IRR)؟
غالبًا ما يستخدم مديرو المشاريع مقياسًا ماليًا يسمى معدل العائد الداخلي (IRR) لتقييم ربحية المشروع أو الاستثمار. يتم حساب معدل العائد الداخلي كمعدل خصم يجعل القيمة الحالية الصافية (NPV) للتدفق النقدي للمشروع مساوية للصفر. يتم التعبير عنه عادةً كنسبة مئوية ويساعد في تحديد العائد المحتمل على الاستثمار بمرور الوقت.
يُعد معدل العائد الداخلي أداة مفيدة لمديري المشاريع لتقييم خيارات الاستثمار ومقترحات المشاريع. وبشكل عام، يُفضل أن يكون معدل العائد الداخلي أعلى لأنه يشير إلى عائد أفضل على الاستثمار. ومع ذلك، من المهم مراعاة المؤشرات المالية الأخرى والعوامل النوعية بالإضافة إلى معدل العائد الداخلي لاتخاذ قرارات مستنيرة بشأن اختيار المشروع وتحديد أولوياته.
يعد معدل العائد الداخلي أداة مهمة للتحليل المالي واتخاذ القرارات طوال دورة حياة المشروع.
ما هو معدل العائد الداخلي المستخدم؟
دعني أوضح لك كيف يتم استخدام معدل العائد الداخلي في إدارة المشاريع بمثال بسيط. بصفتك مدير مشروع، فإنك تزن استثمارات في مشروعين وتختار مشروعًا بناءً على عائداته المتوقعة. للقيام بذلك، تحتاج إلى إلقاء نظرة على التدفق النقدي لكل مشروع على مدار خمس سنوات. ضع في اعتبارك المشروع (أ) والمشروع (ب):
حساب معدل العائد الداخلي لكل مشروع لتحديد أيهما أفضل.
معدل الخصم IRR يساوي صفرًا القيمة الحالية الصافية لجميع التدفقات النقدية. وبهذا المعدل من العائد، تتطابق التدفقات النقدية المستقبلية مع القيمة الحالية للاستثمار الأولي.
يبلغ معدل العائد الداخلي للمشروع (أ) 12%، ويبلغ معدل العائد الداخلي للمشروع (ب) 15%. يمكنك الآن مقارنة هذه المعدلات بتكلفة رأس مال شركتك. إذا كانت تكلفة رأس مال شركتك 10%، فإن كلا المشروعين يقدمان عوائد أفضل.
يتمتع المشروع ب بمعدل عائد داخلي أعلى (15%) من المشروع أ (12%)، لذا قد تختاره. وإذا كانت كل العوامل الأخرى متساوية، فإن معدل العائد الداخلي الأكبر يجعل الاستثمار أكثر جاذبية.
إن معدل العائد الداخلي هو مجرد جانب واحد من عملية اتخاذ القرار؛ ويتم استخدامه عادة مع مقاييس مالية أخرى لتقييم ربحية المشروع ومخاطره.
صيغة معدل العائد الداخلي (IRR)
يُطلق على معدل الخصم الذي تساوي عنده القيمة الحالية الصافية لمجموعة من التدفقات النقدية صفرًا اسم معدل العائد الداخلي. للعثور على معدل العائد الداخلي، تحتاج إلى مقارنة القيمة الحالية للتدفقات النقدية بالقيمة الحالية للاستثمار الأولي. إليك الصيغة للعثور على معدل العائد الداخلي:
أين،
هو صافي التدفق النقدي خلال الفترة ‘t’
IRR هو معدل العائد الداخلي
C0 هي إجمالي تكلفة الاستثمار الأولية
T هو العدد الإجمالي للفترات
النقاط الرئيسية لمعدل العائد الداخلي (IRR) لإدارة المشاريع
النقاط الرئيسية المذكورة أدناه في IRR مهمة لأي مدير مشروع. يساعدك التدريب عبر الإنترنت على إدارة المشاريع على إتقان النقاط الرئيسية التالية:
يقوم مديرو المشاريع بتقييم ربحية الاستثمار باستخدام معدل العائد الداخلي.
IRR هو معدل الخصم الذي يصبح عنده صافي القيمة الحالية للتدفق النقدي صفرًا.
يقوم IRR بمقارنة المشاريع وإعطاء الأولوية لتلك التي تتمتع بعائدات أعلى.
يمكن أن تستفيد مشاريع إعداد الموازنة الرأسمالية من طريقة معدل العائد الداخلي (IRR) من خلال استخدام معدل العائد الداخلي (IRR) لمقارنة معدلات العائد السنوية بمرور الوقت.
قد يصبح تفسير أنماط التدفق النقدي أمرًا صعبًا عندما تكون هناك معدلات عائد داخلي متعددة (IRR) بسبب تعقيدها.
الهدف النهائي لمعدل العائد الداخلي هو تحديد معدل الخصم الذي تتساوى عنده القيمة الحالية لمجموع التدفقات النقدية الاسمية السنوية مع النفقات النقدية الصافية الأولية للاستثمار.
مثال لحساب معدل العائد الداخلي (IRR)
اعتبر نفسك مدير مشروع. وللمضي قدمًا، يجب عليك مراجعة مشروعين، ثم الانتهاء من مشروع ذي معدل عائد داخلي أفضل. على سبيل المثال، تكون التدفقات النقدية للمشروعين (أ) و(ب) على النحو التالي:
الآن، دعونا نجد معدل العائد الداخلي (IRR) لكل مشروع باستخدام معادلة IRR التالية:
معدل العائد الداخلي للمشروع أ:
معدل العائد الداخلي للمشروع أ = 8.9%
معدل العائد الداخلي للمشروع ب:
معدل العائد الداخلي للمشروع ب = 11.22%
يبلغ معدل العائد الداخلي للمشروع ب 11.22%، بينما يبلغ 8.9% للمشروع أ. وبالتالي، بناءً على معدل العائد الداخلي كمقياس، فإن المشروع ب هو الخيار الأفضل.
كيفية حساب معدل العائد الداخلي في Excel؟
من السهل معرفة معدل العائد الداخلي (IRR) في برنامج Excel. يمكنك استخدام دالة IRR المضمنة. فيما يلي دليل خطوة بخطوة:
1. قم بإعداد بياناتك
أنشئ جدول تدفق نقدي في Excel. استخدم الصف الأول للتسميات والصفوف التالية للفترات والتدفقات النقدية. على سبيل المثال:
يبدأ هذا المثال باستثمار بقيمة 1000 دولار في الوقت 0، متبوعًا بتدفقات نقدية إيجابية.
2. استخدم وظيفة IRR المضمنة
أدخل معادلة معدل العائد الداخلي التالية في خلية فارغة حيث تريد عرض معدل العائد الداخلي:
fx =IRR(B2:B6)
هنا، يعرض B2-B6 نطاقات التدفق النقدي والإدخالات المقابلة.
3. اضغط على Enter
بمجرد الانتهاء من إدخال صيغة حساب معدل العائد الداخلي، اضغط على Enter. سيحسب برنامج Excel معدل العائد الداخلي باستخدام المبالغ النقدية المقدمة.
4. تحليل النتيجة
تعرض الخلية التي تحتوي على الصيغة الآن معدل العائد الداخلي، والذي يبلغ حوالي 25% في هذه الحالة. تمثل هذه النسبة معدل العائد الداخلي لخط التدفق النقدي.
من المهم أن تتذكر أن معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الخصم الذي ينتج عنه قيمة حالية صافية (NPV) تساوي صفرًا لتدفقاتك النقدية. في معظم الحالات، يُعتبر المشروع مقبولاً إذا كان معدل العائد الداخلي أعلى من معدل العائد المطلوب أو تكلفة النقد.
لتسهيل القراءة، قد ترغب في تنسيق الخلية التي تعرض معدل العائد الداخلي كنسبة مئوية في برنامج Excel. للقيام بذلك، انقر بزر الماوس الأيمن فوق الخلية، وحدد “تنسيق الخلايا”، ثم اختر نمط “النسبة المئوية”.
طرق حساب معدل العائد الداخلي
أحد التطبيقات الشائعة لمعدل العائد الداخلي هو مقارنة فرص الاستثمار المختلفة. يتم شرح حساب معدل العائد الداخلي بالطرق التالية:
1. حساب معدل العائد الداخلي للتدفقات النقدية المنتظمة
باستخدام صيغة معدل العائد الداخلي التالية، يمكنك تحديد معدل العائد الداخلي (IRR) للتدفقات النقدية المنتظمة. بالنسبة لسلسلة من التدفقات النقدية المنتظمة، يتم تبسيط الصيغة إلى
أين
القيمة الحالية الصافية
ت عدد السنوات
Ct التدفق النقدي في فترة محددة “t”
معدل العائد الداخلي (IRR)
الهدف هو تحديد معدل الخصم (IRR) الذي يجعل القيمة الحالية الصافية (NPV) للتدفقات النقدية تساوي صفرًا. لا يمكن حل هذه المشكلة جبريًا بالنسبة لمعدل الخصم (IRR)، لذا يستخدم مديرو المشاريع غالبًا أساليب تكرارية أو آلات حاسبة مالية أو برامج للعثور على الحل.
2. حساب معدل العائد الداخلي للتدفقات النقدية غير المنتظمة
تُستخدم الخطوات التكرارية لحل معدل العائد الداخلي للتدفقات النقدية غير المنتظمة. تظل صيغة القيمة الحالية الصافية كما هي، ولكن بسبب التدفقات النقدية المتباينة، قد تكون هناك حاجة إلى التجربة والخطأ أو الأساليب العددية المتقدمة.
التكرار يدويًا: لإجراء تكرار بالطريقة اليدوية، اتبع الخطوات التالية:
ابدأ بتخمين المعدل، على سبيل المثال، 10%.
استخدم هذا المعدل لحساب القيمة الحالية الصافية (NPV) عن طريق إدخاله في الصيغة.
كرر العملية بتغيير المعدل وحساب القيمة الحالية الصافية مرة أخرى حتى تصبح الدقة جيدة بما يكفي. من المهم الاستمرار في تغيير المعدل حتى تصل إلى مستوى الدقة المطلوب.
الآلات الحاسبة أو أدوات البرمجيات:
يمكن حساب معدل العائد الداخلي للتدفقات النقدية غير المنتظمة بسهولة بمساعدة أدوات مالية مختلفة وبرامج جداول بيانات. يحتوي برنامج Microsoft Excel والبرامج الأخرى المشابهة على ميزات مثل معدل العائد الداخلي والتي يمكن أن تساعدك في إجراء الحساب التكراري. كل ما عليك فعله هو إدخال أرقام التدفق النقدي والسماح للبرنامج بالقيام بالباقي نيابة عنك.
3. معدل العائد الداخلي للمشاريع المتبادلة الحصرية
يعد معدل العائد الداخلي (IRR) أمرًا بالغ الأهمية لتقييم المشاريع المتعارضة. عند النظر إلى معدلات العائد الداخلي، فإن المشروع الذي يتمتع بمعدل أعلى هو استثمار أفضل. يساعد التحليل التدريجي، الذي يقارن التدفقات النقدية للمشروع، في اتخاذ القرارات. يتضمن التقييم الشامل افتراضات EAC وإعادة الاستثمار. عادةً، يتم اختيار المشروع الذي يتمتع بأعلى معدل عائد داخلي، مما يوفر طريقة مباشرة لاختيار أكثر المشاريع المتعارضة ربحية.
إيجابيات وسلبيات معدل العائد الداخلي
وفيما يلي إيجابيات وسلبيات استخدام معدل العائد الداخلي (IRR):
الايجابيات:
يضع IRR معيارًا نهائيًا لاتخاذ القرار.
IRR سهل الفهم والتواصل.
يجعل معدل العائد الداخلي مقارنة المشاريع أسهل. ويمكن أن يساعدك هذا في اختيار المشاريع وتخصيص الأموال لتلك التي تحقق عوائد أفضل.
يمكنك الاستفادة من معدل العائد الداخلي لتقييم مشاريع الاستثمار طويلة الأجل في تخطيط رأس المال لتخصيص الموارد بكفاءة.
يمكن لمديري المشاريع فهم تقلبات التدفق النقدي باستخدام معدل العائد الداخلي، الذي يحلل التوقيت والمبلغ.
سلبيات:
يفترض معدل العائد الداخلي إعادة استثمار التدفقات النقدية للمشروع بنفس معدل العائد الداخلي. وفي الأسواق المتقلبة، قد لا ينطبق هذا الافتراض.
في بعض الحالات، قد تكون صيغة طريقة IRR مربكة ويصعب حسابها.
معدل العائد الداخلي هو نسبة قد يجدها أصحاب المصلحة غير الماليين مربكة. وقد يخطئ أصحاب المصلحة أيضًا في اعتبار معدل العائد الداخلي الأعلى نجاحًا دون مراعاة المتغيرات الإضافية.
لا يأخذ IRR في الاعتبار حجم الاستثمار، مما قد لا يفضل الاستثمارات الأكبر.
قد يهمل معدل العائد الداخلي قيمة وربحية المشاريع المتبادلة الحصرية لصالح المشاريع ذات العائد الأعلى.
حدود معدل العائد الداخلي
يوجد العديد من القيود التي يجب مراعاتها عند تقييم المشاريع بشكل أكثر شمولاً فيما يلي القيود الرئيسية لمعدل العائد الداخلي:
قد تتمتع المشاريع التي تظهر أنماط تدفق نقدي غير تقليدية بمعدلات عائد داخلي متعددة، الأمر الذي قد يتطلب توضيحًا إضافيًا.
قد يكون من الصعب مقارنة المشاريع ذات أطوال مختلفة باستخدام معدل العائد الداخلي. قد يبدو المشروع القصير الأجل ذو معدل العائد الداخلي المرتفع استثمارًا جيدًا، ولكن المشروع الطويل الأجل قد يكون معدل العائد الداخلي فيه منخفضًا، مما يؤدي إلى تحقيق أرباح ببطء.
قد يكون اتخاذ القرار المبني على معدل العائد الداخلي غير دقيق إذا تم اختيار معدل العائق أو تكلفة رأس المال بشكل غير صحيح أو إذا كانت متقلبة.
تقارن الشركات بين معدلات العائد الداخلي عند اختيار المشاريع. وحتى مع وجود معدلات عائد داخلي متطابقة، فقد تختار الشركة الاستثمار الأسهل إذا كان يكلف رأس المال الأولي أقل أو يحتوي على عوامل أقل تعقيدًا.
يفترض معدل العائد الداخلي إعادة استثمار التدفقات النقدية الإيجابية بمعدل العائد على المشروع، ولكن العثور على فرص إعادة الاستثمار المؤهلة بمعدل العائد الداخلي المتوقع قد يستغرق بعض الوقت، مما يؤدي إلى عائدات مختلفة.
خاتمة
سيجد مديرو المشاريع الطموحون ومرشحو إدارة المشاريع أن فهم واستخدام معدل العائد الداخلي يمكن أن يؤثر بشكل كبير على عمليات تقييم المشروع واتخاذ القرار. يستخدم مديرو المشاريع معدل العائد الداخلي لاختيار الاستثمارات ذات أفضل العائدات. يتطلب إتقان معدل العائد الداخلي فهمًا عميقًا لإمكانات المشروع والأساليب المالية التي تدعم أهداف المشروع.
أوصي بشدة أي شخص يتابع تدريب PMP من SPOTO بمعرفة ما يعنيه IRR. إنها أداة قوية بشكل لا يصدق يمكنها مساعدتك في التفاوض بنجاح على تمويل المشروع. من خلال حساب وتفسير IRR، يمكنك اتخاذ قرارات مستنيرة يمكن أن يكون لها تأثير كبير على نجاح مشروعك.
على المستوى الشخصي، ساعدني إتقان IRR في تحسين مهاراتي في إدارة المشاريع وأصبح قائدًا أكثر استراتيجية ونجاحًا. إلى جميع مديري المشاريع الطموحين، أشجعكم على احتضان تحديات تعلم IRR لأنه يمكن أن يوفر لكم رؤى قيمة تتجاوز الاعتبارات المالية ويغير الطريقة التي تقيمون بها المشاريع وتديرونها.